2023年12月11日，中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第37期“CNEA國(guó)際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2023年12月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：未來(lái)3個(gè)月，供需維持脆弱平衡、生產(chǎn)商/貿(mào)易商采購(gòu)不活躍、長(zhǎng)期價(jià)格的帶動(dòng)作用減弱，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)處于高位情況將得到緩解。預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為60-70美元/磅。支撐位為60美元/磅，核電企業(yè)將謹(jǐn)慎采購(gòu)；阻力位為70美元/磅，投資基金、卡梅科積極采購(gòu)現(xiàn)貨。假設(shè)未來(lái)不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的專家預(yù)測(cè)法，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

11月份現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)。11月前兩周，市場(chǎng)交易不活躍，整體現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)上月水平，在74.00美元/磅上下波動(dòng)。11月中旬，彭博社發(fā)布消息稱，美國(guó)將在第28屆聯(lián)合國(guó)氣候峰會(huì)上帶頭簽訂聯(lián)合聲明，推動(dòng)全球核電裝機(jī)容量到2050年增加至當(dāng)前三倍。消息發(fā)出后，迅速提振市場(chǎng)對(duì)核電發(fā)展預(yù)期，推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲至76.90美元/磅。11月20日，SPUT宣布更新“ATM”股權(quán)計(jì)劃，預(yù)計(jì)融資1.25億美元，再次提振市場(chǎng)預(yù)期，天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格上漲至81.00美元/磅，已達(dá)到2008年以來(lái)最高水平。

展望未來(lái)，影響后續(xù)3個(gè)月（2023.12-2024.2）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

市場(chǎng)預(yù)期——看漲預(yù)期已被消化。第28屆全球氣候峰會(huì)上，22國(guó)聯(lián)合正式發(fā)布“三倍核能”宣言，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡，此前消息釋放產(chǎn)生的預(yù)期已被消化，現(xiàn)貨價(jià)格將難以維持目前高位，未來(lái)上漲動(dòng)力減弱。目前價(jià)格處于虛高狀態(tài)，核電業(yè)主及投資基金等實(shí)際買(mǎi)家持觀望態(tài)度。年底前，貿(mào)易商為了達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)，將愿意以更低價(jià)格達(dá)成交易，預(yù)計(jì)價(jià)格將回落。

投資基金采購(gòu)——投資基金將采購(gòu)重心放至明年。對(duì)SPUT等投資基金而言，目前主要融資動(dòng)力是資本市場(chǎng)普遍對(duì)核能及天然鈾市場(chǎng)的看漲預(yù)期，美國(guó)高利率環(huán)境對(duì)其融資意愿的影響較小。天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)已處于高位，疊加市場(chǎng)看漲預(yù)期已經(jīng)消化，預(yù)計(jì)SPUT年底前不會(huì)有更多動(dòng)作。隨著年底價(jià)格回落，短期新一輪價(jià)格上漲空間將出現(xiàn)，預(yù)計(jì)SPUT將在明年1月、2月?lián)駲C(jī)采購(gòu)，刺激現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。

貿(mào)易商交易——年底交易節(jié)奏放緩，明年年初變得更加活躍。除部分貿(mào)易商為達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)繼續(xù)保持交易頻率外，按往年慣例，12月假期較多，大部分貿(mào)易商的交易節(jié)奏將放緩。2024年1、2月，預(yù)計(jì)貿(mào)易商將實(shí)行跟隨策略，與SPUT的采購(gòu)節(jié)奏保持大致相同，積極參與現(xiàn)貨市場(chǎng)。

生產(chǎn)商采購(gòu)——采購(gòu)不活躍。為了交付長(zhǎng)貿(mào)合約，卡梅科年底還將擇機(jī)采購(gòu)少量現(xiàn)貨，但對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響有限。當(dāng)前價(jià)格水平下，預(yù)計(jì)生產(chǎn)商更傾向于提高產(chǎn)能或加速新項(xiàng)目上線以滿足需求，在現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購(gòu)減少。

綜上，未來(lái)3個(gè)月，市場(chǎng)看漲預(yù)期已被消化、投資基金融資有限、生產(chǎn)商采購(gòu)不活躍，現(xiàn)貨價(jià)格難以維持現(xiàn)階段的水平。預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為70-80美元/磅。支撐位為70美元/磅，若低于70美元/磅，核電企業(yè)將積極入場(chǎng)，推高價(jià)格；阻力位為80美元/磅，若高于80美元/磅，投資基金、核電業(yè)主等也將停止采購(gòu)，促使價(jià)格回落。假設(shè)未來(lái)不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短周期波動(dòng)預(yù)測(cè)法，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)“V”型發(fā)展趨勢(shì)。

中長(zhǎng)期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）將于2024年1月月初更新并發(fā)布。