2021年12月3日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第13期“CNEA國際天然鈾價(jià)格預(yù)測指數(shù)（2021年12月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測結(jié)論是：假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢，短期波動仍較大，波動區(qū)間為37-55美元/磅，37美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節(jié)奏放緩；55美元阻力位主要考慮更多資金參與到天然鈾市場中。

11月市場主要的主要參與方仍為投資基金和貿(mào)易商，價(jià)格漲跌頻率仍較快。月初第一周交易溫和，但受一項(xiàng)單筆50萬磅現(xiàn)貨采購，價(jià)格推高1美元至43.5美元/lbU₃O₈；11月7-9日，國際核燃料研討會（NEI）的舉行促使市場再次升溫，額外資本進(jìn)一步推動價(jià)格上漲至46美元/lbU₃O₈；本月最后一周，SPUT將融資額度進(jìn)一步提高至35億美元，受此消息影響，價(jià)格單日迅速拉升1美元，但后續(xù)市場需求乏力，價(jià)格穩(wěn)定在47.25美元/lbU₃O₈。

截至11月30日，SPUT融資規(guī)模約10億美元，采購的天然鈾規(guī)模約2150萬磅。

影響11月市場的重大事件包括：SPUT更新招股說明書，進(jìn)一步提升了融資額度，預(yù)計(jì)在本年度8月起的25個(gè)月內(nèi)發(fā)行總計(jì)35億美元股票，擬持續(xù)擴(kuò)大天然鈾采購規(guī)模；哈原工與旗下實(shí)體鈾基金ANU Energy OEIC Ltd簽署框架協(xié)議，表明該實(shí)體基金正式運(yùn)作；黃餅公司與哈原工相互行使天然鈾回購期權(quán)。此外，各國零碳戰(zhàn)略持續(xù)向好推進(jìn)，繼上月英國、日本明確核電發(fā)展具體支持措施后，拜登簽署《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》，承諾為現(xiàn)有核反應(yīng)堆提供60億美元財(cái)政支持，法國總統(tǒng)馬克龍宣稱未來在國內(nèi)擬新建6座EPR反應(yīng)堆。

展望未來，影響后續(xù)3個(gè)月（2021.12-2022.2）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

投資基金的采購活動——SPUT基金融資額度仍有20億美元，加之ANU基金的5.5億美元和黃餅公司的1.5億美元融資計(jì)劃，投資者未來2年間可能從市場上陸續(xù)采購5000-6000萬磅天然鈾，天然鈾現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系仍將維持緊張狀態(tài)，市場內(nèi)各方參與者將跟進(jìn)投資基金采購。

國際形勢變化——美國債務(wù)上限協(xié)議將于12月中旬到期，后續(xù)美元的貨幣政策可能有所調(diào)整，這將關(guān)鍵性決定各家天然鈾基金的融資水平及在現(xiàn)貨市場的采購動力。

核電企業(yè)需求——大多數(shù)核電企業(yè)仍側(cè)重考慮中長期采購，預(yù)計(jì)年內(nèi)的現(xiàn)貨采購量將繼續(xù)維持較低水平。

綜上，展望未來3個(gè)月，小幅提高美國債務(wù)上限的可能性較大，投資基金的融資速度將較以往略有下降，市場交易活躍性降低。

假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)平穩(wěn)有升態(tài)勢，短期波動減弱，波動區(qū)間為40-52美元/磅，40美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節(jié)奏放緩；52美元阻力位主要考慮更多資金參與到天然鈾市場中。

二、中長期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測指數(shù)（季度更新）

三季度發(fā)生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應(yīng)方面，受金融機(jī)構(gòu)的操作，短期內(nèi)鈾價(jià)大幅起落使市場意識到，目前的鈾產(chǎn)品價(jià)值被低估，潛在的鈾產(chǎn)量增長將是未來十年的重中之重，閑置產(chǎn)能正處于待命狀態(tài)，計(jì)劃產(chǎn)能及新項(xiàng)目正加快推進(jìn)，為后續(xù)入市做準(zhǔn)備，如Paladin的Langer Heinrich項(xiàng)目、Boss Energy的Honeymoon項(xiàng)目等。

需求方面，大部分有核國家正積極行動，以保證“碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，具體措施也在持續(xù)落地，包括：美國伊利諾伊州通過清潔能源法案，為Exelon公司的四座核電站提供近7億美元的資金支持，以避免提前退役；日本修改《基本能源計(jì)劃草案》，到2030年核電占其國內(nèi)電力供應(yīng)的20-22%目標(biāo)不變；法國敲定《氣候與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》最終協(xié)議，重申核電發(fā)展在2030年前實(shí)現(xiàn)40%減排目標(biāo)的必要性。

此外，以初級生產(chǎn)商、投資基金為主的金融資本驅(qū)動的“二次需求”正在形成，預(yù)計(jì)未來12-24個(gè)月內(nèi)，可能會有10-20億美元（規(guī)模約約1-2萬tU）進(jìn)入市場，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會銷售，過剩庫存加速消化，未來幾年的鈾價(jià)將較快震蕩上行。

金融領(lǐng)域，美國利率及匯率仍保持低位，美聯(lián)儲量化寬松政策持續(xù)執(zhí)行，市場資金活躍，對鈾價(jià)形成支撐。

基于URC自主研發(fā)的供需成本模型，與上期相比，小幅調(diào)整了部分年份的鈾價(jià)。