2021年4月9日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第5期“CNEA國際天然鈾價格預(yù)測指數(shù)（2021年4月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測結(jié)論是：假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格總體呈現(xiàn)前期小幅震蕩、后期上漲態(tài)勢，波動區(qū)間為26.5-31.5美元/磅。

3月份國際市場出現(xiàn)了此前未有的新變化，即初級礦業(yè)公司開展融資并用于現(xiàn)貨采購，公開宣布的采購數(shù)量達(dá)到2000tU左右，疊加金融機(jī)構(gòu)的采購，使得市場上的交易量和交易價格出現(xiàn)大幅上漲。具體為：

3月前兩周市場交易延續(xù)了2月份態(tài)勢，雖然金融投資公司Yellow Cake入市進(jìn)行了小規(guī)模采購，但市場總體維持低迷，價格微降。第三周開始至月底，隨著三家初級礦業(yè)公司和一家金融機(jī)構(gòu)入市開展大規(guī)模采購，交易規(guī)模和現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅上漲，其中交易量達(dá)到去年3月以來的高峰，現(xiàn)貨價格在第三周上漲超過2美元，第四周上漲超過1美元。截至3月底，月度現(xiàn)貨價格達(dá)到30.65美元/lbU3O8，環(huán)比上漲2.45美元。

影響未來3個月（2021.4-2021.6）國際天然鈾市場現(xiàn)貨價格的主要因素包括：

供應(yīng)端：雪茄湖鈾礦已經(jīng)停產(chǎn)3個多月，何時復(fù)產(chǎn)仍不明朗。

需求端：核電需求方面，受疫情影響，未來電力需求不明朗，來自核電企業(yè)的采購需求不足（很多企業(yè)更愿意使用自有庫存，不進(jìn)行新的采購）。市場需求方面，鑒于全球央行實施寬松的貨幣政策，資本市場部分資金流入鈾行業(yè)，導(dǎo)致了鈾礦公司股價上漲及現(xiàn)貨交易量上升。預(yù)計未來仍將有部分資金流入鈾市場，但是規(guī)模大概率下降；來自Cameco公司的采購較為關(guān)鍵，未來3個月入市采購概率大。

綜上，展望未來3個月，幾個因素的變化是影響鈾價走勢的關(guān)鍵：核電企業(yè)的需求是否恢復(fù)、Cameco公司入市時間及采購規(guī)模、雪茄湖鈾礦是否長期停產(chǎn)，以及外部資金流入鈾市場的規(guī)模等成為影響鈾價變化的主要因素。

URC暫按雪茄湖停產(chǎn)時間延長至5月作為供應(yīng)端的輸入。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格總體呈現(xiàn)前期小幅震蕩、后期上漲態(tài)勢，波動區(qū)間為27-34美元/磅。27美元支撐位主要考慮初級礦商及金融機(jī)構(gòu)采購量下降；34美元阻力為主要考慮雪茄湖停產(chǎn)周期延長，以及來自核電企業(yè)的需求上漲。

二、中長期-年度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)（季度更新）

一季度發(fā)生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應(yīng)方面，哈原工承諾繼續(xù)施行減產(chǎn)20%的目標(biāo)到2022年；Cameco公司雪茄湖鈾礦持續(xù)停產(chǎn)；多家礦業(yè)公司紛紛推進(jìn)勘探項目，公布了（預(yù)）可行性研究成果。 

需求方面，未來核電所需天然鈾規(guī)模仍將增長；美國重回巴黎氣候協(xié)定，同時考慮將核電機(jī)組延壽100年；中國公布第14個五年計劃，2025年末形成70GWe核電裝機(jī)規(guī)模；日本持續(xù)積極推進(jìn)本國反應(yīng)堆重啟進(jìn)程；核電企業(yè)未簽約需求量將在未來3年左右進(jìn)入高峰。

金融領(lǐng)域，美國利率及匯率雙走低，且美國實施多輪量化寬松政策，市場資金活躍，對鈾價形成支撐。

基于URC自主研發(fā)的供需成本模型，與上期相比，小幅調(diào)整了2025年前價格。